节后超2000只基金跌超10% 基金为什么这几天跌的这么厉害

过完2021年春节之后，大家都回到了岗位上工作，而与此同时，A股市场的波动也导致全市场超2000只基金的净值跌幅超过10%，这让买了基金的小伙伴们开始不淡定了。那么接下来我们就一起了解一下节后超2000只基金跌超10%，年后基金为什么大跌。

节后超2000只基金跌超10%

春节之后，随着A股市场波动加大，不少偏股型基金也出现了较大幅度的净值回撤，值得一提的是，截至3月1日，数据显示，2月18日至2月26日期间，全市场超2000只基金的净值跌幅超过10%(A/C份额分开计算)。

在前期白酒等“抱团”板块调整背景下，近期不少明星基金出现较大幅度回撤。例如鹏华匠心精选混合等重仓白酒股的基金，春节之后下跌幅度较大，数据显示，2月18日至2月26日期间，鹏华匠心精选混合A/C周跌幅均超14%。但根据不少机构对基金仓位、净值表现等数据的测算，目前部分基金经理的调仓换股已在进行中。

不过，针对后市，不少基金经理认为，2021年的投资重点在于规避个股估值风险，而非仓位高低。同时，2021年未必是投资体验非常好的一年，因而需从均衡和回撤管理的视角做好组合配置。但同时，经过最近两周的下跌，很多公司的估值也已逐步趋于合理，市场将慢慢恢复正常，在公司竞争力没有发生重大变化的情况下，理性的投资者最好的选择是留在市场当中。

近期明星基金经理们再度受到关注，基金相关话题也一度登上“热搜”。不过，这次并不是新基金大卖，而是因为在行情调整中基民们关注明星基金经理旗下基金能否扛住这轮市场的大跌。

春节长假后，A股市场风格大变，前期基金重仓的医药、消费、科技等抱团股大幅回调，中证白酒指数节后以来已跌超20%，前期低估的中小市值股票则出现反弹。

受此影响，部分明星基金净值回撤严重。截至3月1日，Wind数据显示，全市场超2000只基金，在2月18日至2月26日期间，净值跌幅超过10%，超500只基金同期净值跌幅超15%，有的跌幅甚至超过20%。

具体来看，银华富裕主题、工银瑞信丰盈回报、益民品质升级同期净值跌幅均超过20%。另有超12只基金跌幅超19%。

这其中，受白酒板块集体调整而下跌的指数型基金，典型的如鹏华中证酒ETF、招商中证白酒，还有一类则是因为重仓了白酒个股，净值大幅下挫的基金，比如益民品质升级、益民创新优势等。

此外，还有一些新近几个月刚成立的基金，由于建仓速度较快，也迎来了较大幅度的调整，如2020年11月30日成立的大成成长进取，在春节前的2月10日，其净值一度上至1.3018元，但是随着本轮行情调整，截至2月26日的净值已经回落到1.0622元。

部分基金或已进行调仓

春节长假后，不少四季度机构持股比较集中的个股遭遇重挫。而机构调仓与否也成为投资者关心的重点。

从龙虎榜来看，一方面，对于前期涨幅较高的白酒股，机构博弈颇为激烈。以洋河股份为例，2月22日股价跌幅超过8%，当日龙虎榜数据显示，买入金额前五名中有3家机构席位，卖出金额前五名中同样有3家机构席位;北向资金态度也出现分歧，买入金额为3.02亿元，卖出金额为8.57亿元。类似的还有山西汾酒，2月22日该股跌停，当日龙虎榜数据与洋河股份颇为相似，3家机构大举买入4.64亿元，同时3家机构大举卖出2.71亿元。

另一方面，部分站在顺周期风口且前期股价涨幅不高的股票遭机构“抢购”。以华昌化工为例，2月23日该股以收盘涨停，全天换手率为22.71%，成交额为14.54亿元。因日涨幅偏离值达10.82%上榜龙虎榜，前五大买卖营业部中有2家机构专用席位，为买一、买二，合计净买入10834.63万元。资金流向方面，该股当天资金净流入5935.04万元。

从当前基金整体配置情况来看，不少基金节后确实加大了对顺周期板块的配置力度。某公募基金经理就表示，一般当日急跌的个股，没法大幅调仓，都是提前调完，“春节后的第一个交易日，我们就完成了调仓。除了长期持有的个股，卖出了部分白酒个股，买入了化工等周期股”。

事实上，天风证券基于公募基金业已披露的上年四季度持仓信息以及行业信息进行拟合，得到基金在四季度的完整模拟持仓。通过比较公募基金模拟收益与真实收益发现，最近3个交易日公募基金的模拟收益与真实收益之间的偏离相比于2月初显著放大。2月初偏离值在0.5%以内的基金样本超过35%，最近3个交易日偏离值在0.5%以内的样本数量占比已经下降到约只有25%，偏离值整体右移。据此可以推断，推断当前已有公募基金开展一定程度的调仓行为。

从仓位配置上看，以中信一级行业分类作为股票行业划分依据，截至2021年2月26日公募基金在医药、食品饮料、电力设备、电子、基础化工、非银金融等行业有着较高的配置权重。但偏股投资型基金在医药、食品饮料等行业的仓位下降，在房地产、非银金融等行业的仓位提升。

明星基金经理提示理性操作

光大证券表示，近期抱团行情松动，部分板块出现回调，不少基金也因此回撤较大，这不意味着核心资产就此失去投资价值，投资者应该理性看待短期的波动。

进一步来看，权益基金在市场中的波动属于正常现象，10%以上的回撤在历史上也多次发生。

本次与历史较为不同的是，部分基金持有的抱团股估值处于历史较高分位数水平，而另一部分股票的估值则相对合理。因此，投资者是否赎回不能简单的根据市场点位和短期的波动，还要需要了解基金的成份股与经理的风格，和自身资金使用规划来综合判断。从长期投资的角度来说，回调之后也可能会出现配置机会。

中欧基金经理周蔚文表示，尽管基金净值已连续大涨两年，但从五年的维度来看，中国经济还将平稳发展，优秀的上市公司业绩将持续增长。对普通投资者而言，买公募基金并长期持有大概率会获得较好的收益。不过，他也指出：“长期投资不一定是时间越长越好，当出现明显泡沫时，可考虑阶段性的落袋为安。”

泓德基金投研总监王克玉表示，在过去大半年的时间里，机构投资者的力量迅速壮大，大量新的投资者进入市场，这类资金的不断流入也给市场带来了一定的影响，从去年12月份到1月底，市场长期空间较大的公司估值不断抬高，同时一批长期增长前景不好的中小市值公司遭到持续卖出。而春节之后情况有所变化，前期上涨幅度较大的一些大市值公司下跌幅度较大。而经过最近两周的下跌，很多公司的估值逐步趋于合理，市场将慢慢恢复正常，在公司竞争力没有发生重大变化的情况下，理性的投资者最好的选择是留在这个市场当中。

整体而言，针对后市，不少基金经理认为，2021年的投资重点在于规避个股估值风险，而非仓位高低。同时，2021年未必是投资体验非常好的一年，因而需从均衡和回撤管理的视角做好组合配置。

市场为何连续下跌？

说好的春季行情，为什么刚2月就出现调整了?咱们先来看看当前市场，目前看来短期风险主要体现在“抱团“股估值消化的压力上。大家都知道，由于股市资金面的改善，跨年行情自去年12月份启动，在这段时间里，以基金重仓股为代表的核心资产涨幅较大，估值也扩张较多。然而2月份以来，随着大宗商品价格持续走强，通胀预期不断升温，机构资金集体调仓，导致市场波动率明显提升，也对市场带来了冲击。

尽管市场波动加大，但我们认为市场其实是没有系统性风险的。首先，本轮“抱团股”基本是业绩持续增长的行业龙头，很难出现持续下跌，估值调整合理后可能还会迎来长期资金的再配置;其次，当前时点，市场中仍有很多性价比更优的品种，结构性机会依然很多;第三，今年企业盈利保持增长，增量资金也比较稳定，货币政策不急转弯的情况下，市场很难出现短期持续急跌可能。

那么普通投资者，应该如何应对?小夏给大家两个建议：如果持有的是行业、主题类的基金，同时前期已经积累了较大涨幅，估值已经处于相当高位，可以考虑部分获利了结，将部分仓位转移到其它估值更低、潜力更高的行业;或者转换不同资产进行多元配置来分散风险;如果目前持有的基金品种已经比较均衡，但是部分基金出现明显下跌情况，那么不妨以不变应万变，通过长期持有来熨平市场波动。

风格转化对市场有何影响？

下跌原因我们了解了，但是目前市场还有一个明显的问题困扰着大家，那就是此次下跌的主力是，大部分是一直受追捧的龙头股，中小盘股却逆势上涨，据统计，2月18日-24日，两市市值超过1000亿元的公司平均下跌6.02%，市值100亿元到300亿元之间的公司平均上涨3.60%，市值小于100亿元的公司平均涨幅更是达到了7.55%。很明显，市值越小的公司，最近整体涨幅越大。(数据来源：wind，2020-02-24)

常在A股走，大家应该都听过“风格轮换”这个词，其实，风格就是不同行业所拥有的一组共同属性。比较常见的一种分类，可以分为大盘成长、大盘价值、中小盘成长、中小盘价值这四种;大盘成长，指的是市值较大、同时盈利增速较快的公司，主要分布在食品饮料、半导体、消费电子、新能源、医药等行业;大盘价值，指的是市值较大、估值相对更低、分红率相对更高的公司，目前主要集中在金融、地产、建筑、电力等低估值板块;中小盘成长，指的是市值较小、同时盈利增速较快的公司，主要集中在计算机、医药、新能源、化工机械等领域;中小盘价值，指的则是市值较小、估值相对更低、分红率相对更高的公司，集中在区域银行、地产、化工、环保、钢铁、煤炭等行业。

既然市场有不同的风格，经过市场行情的变化和波动，在不同时间就会有不同风格引领市场。据机构统计，2009年以来A股经历了五轮大的风格轮换，每次持续的时间从23~28个月不等，从上一个风格平静到下一风格崛起，不同市场风格之间的收益差，最高可以达到155%，最少也有36%。

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